福牛财经涪陵榨菜布局休闲零食，能否力挽业绩颓势？

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　　近日，涪陵榨菜（002507.SZ）表示：公司目前已开通休闲零食渠道，休闲零食属性产品包括自研的“小脆口”产品和其他定制型产品，还包括品牌联营的“开味说”多种口味花生。

　　南都湾财社记者注意到，在公司业绩承压背景下，涪陵榨菜近期在“开拓新赛道”上动作频频。此前4月份，公司拟收购四川味滋美食品科技有限公司（以下简称“味滋美”）51%股权，计划通过向特定对象发行股份及支付现金方式完成此次收购，交易对方系陈伟等5名自然人。涪陵榨菜方面坦言：“将并购重组作为突破上市公司发展瓶颈的重要手段。”

　　市场竞争激烈福牛财经，业绩持续承压

　　财务数据显示，2024年实现营业收入23.87亿元，同比下滑2.56%；同期归属于上市公司股东的净利润为7.99亿元，同比下滑3.29%；扣非后净利润为7.32亿元，同比下滑3.13%。

　　来源于涪陵榨菜公告

　　一季度来看，涪陵榨菜业绩依旧承压。数据显示，公司今年一季度实现营收7.13亿元，同比下滑4.75%，归属于上市公司股东的净利润为2.72亿元，同比微增0.24%；扣非后净利润为2.57亿元，同比微降0.62%。

　　营收等接连下滑的原因福牛财经，与激烈的市场竞争不无关联。涪陵榨菜表示：“行业属于完全竞争型行业，由于准入门槛较低，导致行业竞争非常激烈，行业内大多数企业利润水平不高。”南都湾财社记者注意到，公司旗下品牌乌江榨菜之外，惠通、铜钱桥、鱼泉、吉香居、味聚特等同类品牌也在业内影响力也较大。

　　在业绩承压、行业竞争激烈等背景下，如何突破瓶颈？公司曾试图通过扩产来赋能业绩增量，2020年时，公司着手规划定增项目“乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地（一期）”，设计产能20万吨，计划建设期3年、达产期3年。但目前，项目规划至今已第5个年头，相关项目延期并裁减了产能，截至2024年末，该项目工程进度仅为10.94%。

　　产能利用率的不足和产能扩张的矛盾，引发投资者对“大量产能闲置”的担忧。据了解，2024年东北生产基地的榨菜、萝卜产能利用率甚至不足37%。产能利用率不足背后，是对应产品产销量的下滑，以萝卜为例，2024年萝卜的销量仅0.33万吨，同比下滑29.79%，同期产量为0.34万吨，同比20.93%。

　　于是，涪陵榨菜瞄准了新赛道。在收购“味滋美”时，涪陵榨菜就表示：本次交易完成后，味滋美将成为公司控股子公司，在保留公司原有榨菜、下饭菜、泡菜等优势业务的基础上，将拓展业务版图，丰富产品矩阵，完善销售渠道，进一步提升综合竞争力和市场影响力。

　　休闲零食赛道也在“内卷”，不少零食企业陷入亏损

　　如今，涪陵榨菜又瞄准休闲零食赛道。南都湾财社记者注意到，休闲零食赛道的竞争也很激烈，也面临价格战等问题。

　　良品铺子就在年报中表示：“休闲食品行业整体处于存量竞争和渠道变革阶段，CR5（头部品牌市占率）不足20%，产品同质化较严重，价格战频繁。零食量贩店快速扩张，给传统渠道带来一定冲击。”

　　存量竞争之下，良品铺子、来伊份（603777.SH）等零食上市公司面临亏损。其中，良品铺子2024年亏损超4600万元，扣非后净利润更是亏损超7400万元；今年一季度良品铺子持续亏损态势，净利润亏损超3600万元，扣非后净利润亏损超4000万元。